【圣农发展（002299.SZ）】主营业务增量提效，全产业链优势持续凸显——2024年报点评（李晓渊）

来源：光大证券研究

公司发布2024年年报，公司2024年实现营收185.86亿元，同比+0.53%；实现归母净利润7.24亿元，同比+9.03%，归母利润实现全年逐季环比增长。

点评：

业绩增长彰显韧性，成本管理持续优化

2024年，公司养殖板块实现销售收入103.56亿元，同比-1.53%，销售鸡肉生食140.27万吨，同比+14.72%；食品深加工板块销售收入70.10亿元，同比+9.63%，销售深加工肉制品产品31.69万吨，同比+6.32%。销量方面，2024年各板块销售数量同比均实现稳定增长。收入方面，2024年鸡肉销售收入下降，主要为受到国内白羽肉鸡市场长期供大于求影响，行业肉鸡冻品库存高企持续压制全年鸡价；加工肉质品销售收入显著增长，成为公司营收的核心增长动力。从成本角度来看，受管理效率提升、全产业链优势、原料价格下降等多重因素的综合影响，公司综合造肉成本下降超10%，约1200元/吨，有效提升了食品板块的盈利能力。

产品策略匹配需求，全渠道战略促增长

2024 年，公司在B端和C端的基础上进一步完善渠道覆盖，构建了覆盖 B 端、C 端、F 端（工业客户）的全渠道业务体系。B端方面，公司持续深化“产品+研发+市场”三位一体的服务模式，用西餐的成功模式打开了白羽肉鸡在国内中餐行业的市场。C端方面，公司加大会员店、电商等渗透率，2024年C端业务收入同比+23.40%。在F端，公司基于客户需求高效匹配及降本诉求，将原料进行高价值转化、形成上下游协同效应，进一步提升公司原料的整体价值。

自研种鸡性能持续提升

种源方面，“圣泽901”及“圣泽901plus”得到全面应用，同时公司持续围绕研发投入、疫病净化、原种及祖代生产性能提升等方面展开工作，种鸡生产性能全面提升，2024年“圣泽 901plus”外销近 500 万套，同比增长超30%，未来有望持续实现种鸡出口国的突破。

风险提示：鸡价上涨不及预期风险，原材料价格波动风险，突发大规模疫病风险。

发布日期：2025-04-18

免责声明