国泰瑞安三个月定期开放债券财报解读：份额微增0.00001%，净资产增长0.84%，净利润下滑19%，管理费上涨2.91%
来源：新浪基金∞工作室
国泰瑞安三个月定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年报已发布，以下将对该基金的关键数据进行深入解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要会计数据和财务指标：利润与净值的双重表现
本期利润与已实现收益
| 年份 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 54,258,336.75 | 69,087,373.89 | 0.0433 | 4.04% | 4.12% |
| 2023年 | 67,431,547.81 | 86,436,218.63 | 0.0553 | 5.18% | 5.34% |
| 2022年 | 17,810,400.69 | 12,787,660.31 | 0.0165 | 1.55% | 2.21% |
2024年本期已实现收益为54,258,336.75元，较2023年的67,431,547.81元有所下降，降幅约为19.54%；本期利润为69,087,373.89元，相比2023年的86,436,218.63元，下滑了约19%。加权平均基金份额本期利润从2023年的0.0553降至2024年的0.0433 。本期加权平均净值利润率和基金份额净值增长率也均出现下滑，显示基金盈利能力在2024年有所减弱。
期末数据
| 年份 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 4,197,376.49 | 0.0026 | 1,717,336,013.91 | 1.0768 |
| 2023年末 | 4,643,375.96 | 0.0029 | 1,702,952,958.66 | 1.0678 |
| 2022年末 | 17,577,157.49 | 0.0154 | 1,216,078,466.46 | 1.0679 |
2024年末，期末可供分配利润为4,197,376.49元，较2023年末减少了约9.6%；期末基金资产净值为1,717,336,013.91元，相比2023年末增长了约0.84% ，表明基金资产规模略有扩张，但可供分配利润减少。
基金净值表现：与业绩比较基准的差距
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.75% | 0.07% | 2.71% | 0.10% | -0.96% | -0.03% |
| 过去六个月 | 1.67% | 0.06% | 3.87% | 0.11% | -2.20% | -0.05% |
从数据可见，过去三个月和六个月内，该基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，过去三个月相差0.96个百分点，过去六个月相差2.20个百分点，显示基金在短期和中期内跑输业绩比较基准，投资表现有待提升。
投资策略与运作分析：债市波动下的组合调整
回顾2024年，国内债券市场呈现利率债与信用债分化行情。利率债受宏观经济弱修复与政策宽松驱动，收益率中枢显著下行，10年期国债收益率从年初2.56%降至年末1.71%。信用债上半年“资产荒”与理财资金涌入致信用利差压缩，8月后因利率债发行提速和资金面收紧，利差走阔。
该基金组合以中短久期信用债和利率债、地方债持仓为主，杠杆和久期保持中性，未来计划仍以票息策略为主，旨在获取稳健收益。
业绩表现：未达业绩比较基准
本基金2024年净值增长率为4.12%，而同期业绩比较基准收益率为7.89%，差距明显。这可能与债券市场的复杂波动以及基金投资组合的配置调整未能完全契合市场变化有关，投资者应关注基金后续能否优化策略以缩小与业绩比较基准的差距。
市场展望：2025年债市机遇与挑战并存
展望2025年，国内外形势复杂，国内经济自生性修复需宽货币政策支持，中长期广谱利率下行趋势不变，对债市总体有利。但在当前低利率环境下，收益率波动将加大，组合管理需更加精细化，把握波段交易机会。这意味着基金管理人在2025年面临着更高的管理难度和挑战，需灵活调整投资策略以适应市场变化。
费用分析：管理与托管费用的变化
基金管理费
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 5,125,118.09 |
| 2023年 | 4,980,080.99 |
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,125,118.09元，相较于2023年的4,980,080.99元，增长了约2.91%。这可能与基金资产规模的变化以及管理成本的调整有关。
基金托管费
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,708,372.67 |
| 2023年 | 1,660,027.03 |
2024年当期应支付的托管费为1,708,372.67元，较2023年的1,660,027.03元增长了约2.91%，托管费的增长趋势与管理费相似。
交易与投资收益分析：债券投资的得与失
债券投资收益
| 年份 | 债券投资收益——利息收入（元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） | 债券投资收益合计（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 66,338,326.31 | -1,746,103.97 | 64,592,222.34 |
| 2023年 | 74,637,634.19 | 1,553,712.80 | 76,191,346.99 |
2024年债券投资收益中，利息收入为66,338,326.31元，但买卖债券差价收入为 -1,746,103.97元，导致债券投资收益合计为64,592,222.34元，低于2023年的76,191,346.99元。买卖债券差价收入的亏损反映出基金在债券交易操作上可能面临一定挑战。
交易费用
| 年份 | 交易费用（元） |
|---|---|
| 2024年 | 46,990.00 |
| 2023年 | 47,525.00 |
2024年交易费用为46,990.00元，较2023年的47,525.00元略有下降，显示基金在交易成本控制上略有成效。
关联交易：无异常关联交易
本基金本报告期内及上年度可比区间无通过关联方交易单元进行的交易，也未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，各关联方投资本基金的情况也无异常变动，表明基金在关联交易方面较为规范。
投资组合：债券投资为主
期末基金资产组合
本基金期末资产组合中，固定收益投资占比100%，金额为2,056,255,055.49元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计32,633.12元，占比极小。这表明基金专注于债券市场投资，资产配置较为集中。
期末按债券品种分类的债券投资组合
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 63,559,381.22 | 3.70 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 371,105,631.50 | 21.61 |
| 企业债券 | 185,908,881.69 | 10.83 |
| 企业短期融资券 | 299,378,287.49 | 17.43 |
| 中期票据 | 752,821,907.68 | 43.84 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | 197,043,598.91 | 11.47 |
| 其他 | 186,437,367.00 | 10.86 |
| 合计 | 2,056,255,055.49 | 119.74 |
基金债券投资品种较为分散，中期票据占比最高，达43.84%，其次为金融债券和企业短期融资券等。这种分散投资有助于降低单一债券品种的风险，但也需关注各品种债券的市场波动对基金净值的综合影响。
基金份额持有人信息：结构与变动
期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
| 持有人结构 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 项目 | - | - | 1,594,878,413.35 | 100.00% |
机构投资者持有份额占比100%，表明基金持有人结构较为集中，可能因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。
开放式基金份额变动
| 时间 | 基金份额总额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日(2019年5月30日) | 1,010,000,000.00 |
| 本报告期期初 | 1,594,878,616.45 |
| 本报告期基金总申购份额 | 16.53 |
| 本报告期基金总赎回份额 | - |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末 | 1,594,878,632.98 |
本报告期内，基金总申购份额为16.53份，总赎回份额为0，期末基金份额总额为1,594,878,632.98份，较期初微增0.00001%，份额变动极小，显示基金规模稳定性较高，但也反映出市场对该基金的申购热情不高。
综合来看，国泰瑞安三个月定期开放债券型发起式证券投资基金在2024年面临着业绩下滑、与业绩比较基准差距扩大等挑战，尽管资产规模略有增长，但在投资策略调整、交易操作优化以及应对持有人结构集中风险等方面，仍需进一步努力，以提升基金的投资表现和抗风险能力，为投资者创造更好的回报。
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