方正富邦恒利财报解读：份额增长40%，净资产激增42%，净利润达6860万，管理费424万
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，方正富邦基金管理有限公司发布方正富邦恒利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产等关键指标均发生了显著变化，同时在业绩表现、投资策略及费用等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利显著增长，资产规模扩张
本期利润大幅提升
方正富邦恒利A本期利润为66,819,398.05元，2023年为13,281,579.82元，同比增长约403.1%；方正富邦恒利C本期利润为1,789,508.57元，2023年为51,856.74元，同比增长约3349.0%。这表明基金盈利能力在2024年有显著提升。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 同比增长率 |
|---|---|---|---|
| 方正富邦恒利A | 66,819,398.05 | 13,281,579.82 | 约403.1% |
| 方正富邦恒利C | 1,789,508.57 | 51,856.74 | 约3349.0% |
净资产规模显著扩张
2024年末，方正富邦恒利A期末基金资产净值为1,549,905,765.45元，2023年末为1,105,288,390.35元，增长约39.3%；方正富邦恒利C期末基金资产净值为22,330,095.59元，2023年末为270,710.17元，增长约8149.3%。整体来看，基金净资产规模实现了大幅增长。
| 基金类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 方正富邦恒利A | 1,549,905,765.45 | 1,105,288,390.35 | 约39.3% |
| 方正富邦恒利C | 22,330,095.59 | 270,710.17 | 约8149.3% |
基金净值表现：超越业绩比较基准
净值增长率跑赢基准
过去一年，方正富邦恒利A份额净值增长率为5.03%，业绩比较基准收益率为4.51%，超出基准0.52%；方正富邦恒利C份额净值增长率为4.74%，同样跑赢业绩比较基准。从长期看，自基金合同生效起至今，方正富邦恒利A份额净值累计增长率为15.61%，业绩比较基准收益率为8.22%，超出7.39%；方正富邦恒利C份额净值累计增长率为14.44%，超出业绩比较基准6.22%。这显示出基金在长期和短期都有较好的业绩表现，能为投资者带来超越基准的收益。
| 基金类别 | 过去一年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 自基金合同生效起至今净值累计增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 方正富邦恒利A | 5.03% | 4.51% | 0.52% | 15.61% | 8.22% | 7.39% |
| 方正富邦恒利C | 4.74% | 4.51% | 0.23% | 14.44% | 8.22% | 6.22% |
投资策略与业绩：把握市场节奏，获取稳健收益
投资策略契合市场
2024年经济呈现缓慢修复态势，货币政策整体宽松，债券收益率震荡下行。基金注重资产轮动，持续优化组合结构，以获取稳健收益为目标，通过积极投资策略，如利率策略、信用策略、息差策略等，在严格控制风险的基础上，灵活配置资产，符合市场环境变化。
业绩表现良好
截至报告期末，方正富邦恒利A基金份额净值为1.0931元，本报告期基金份额净值增长率为5.03%；方正富邦恒利C基金份额净值为1.0861元，本报告期基金份额净值增长率为4.74%。良好的业绩表现得益于投资策略的有效实施，以及对市场节奏的准确把握。
费用分析：管理费等费用相应增长
管理费用增长
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,242,558.24元，2023年为1,848,673.71元，增长约129.5%。这主要是由于基金资产规模的扩大，按照基金合同约定的费率计提的管理费相应增加。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 4,242,558.24 | 约129.5% |
| 2023年 | 1,848,673.71 | - |
托管费用上升
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,414,186.17元，2023年为616,224.53元，增长约129.5%。托管费的增长同样与基金资产规模的增长相关，按照前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提，资产规模扩大导致托管费增加。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,414,186.17 | 约129.5% |
| 2023年 | 616,224.53 | - |
投资组合：债券投资主导，信用风险可控
债券投资占比高
期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.43%，金额为2,085,890,984.65元，其中债券投资达2,085,890,984.65元。从债券品种看，金融债券占比最大，为1,627,406,927.42元，占基金资产净值比例为103.51%；其次是中期票据，公允价值为362,489,952.31元，占比23.06%。这种投资组合结构体现了纯债基金以债券投资为主的特点，有助于稳定收益。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 85,498,298.34 | 5.44 |
| 金融债券 | 1,627,406,927.42 | 103.51 |
| 企业债券 | 10,495,806.58 | 0.67 |
| 中期票据 | 362,489,952.31 | 23.06 |
信用风险分析
按长期信用评级列示的债券投资中，AAA级债券933,643,467.14元，AAA以下410,459,006.57元，未评级701,462,264.36元。未评级债券主要为国债、金融债、政策性金融债及中期票据。基金管理人通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险，整体信用风险可控。
| 长期信用评级 | 金额（元） | 占比情况 |
|---|---|---|
| AAA | 933,643,467.14 | 部分占比 |
| AAA以下 | 410,459,006.57 | 部分占比 |
| 未评级 | 701,462,264.36 | 部分占比 |
份额持有人结构：机构投资者为主
机构持有比例高
方正富邦恒利A机构投资者持有份额为1,416,454,497.93份，占总份额比例99.89%；方正富邦恒利C个人投资者持有份额为20,559,173.49份，占总份额比例100.00%。整体来看，机构投资者持有份额占比98.47%，是基金的主要持有者。这种持有人结构可能对基金的稳定性和投资决策产生一定影响，例如机构投资者的大额赎回可能引发基金净值波动。
| 基金类别 | 机构投资者持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 个人投资者持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 方正富邦恒利A | 1,416,454,497.93 | 99.89 | 1,504,114.30 | 0.11 |
| 方正富邦恒利C | - | - | 20,559,173.49 | 100.00 |
开放式基金份额变动：申购赎回活跃，份额增长明显
申购赎回情况
方正富邦恒利A本报告期基金总申购份额为2,095,117,267.48份，总赎回份额为1,731,428,787.57份；方正富邦恒利C总申购份额为810,988,562.41份，总赎回份额为790,688,543.24份。整体上，申购份额大于赎回份额，使得基金总份额增长明显，反映出投资者对该基金的关注度和认可度较高。
| 基金类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 方正富邦恒利A | 2,095,117,267.48 | 1,731,428,787.57 |
| 方正富邦恒利C | 810,988,562.41 | 790,688,543.24 |
份额增长显著
报告期末，方正富邦恒利A基金份额总额为1,417,958,612.23份，方正富邦恒利C为20,559,173.49份，较上一年度有大幅增长。方正富邦恒利A份额增长约34.5%，方正富邦恒利C份额增长约7833.0%。基金份额的增长一方面得益于良好的业绩表现吸引投资者申购，另一方面也反映了市场对纯债基金的需求。
| 基金类别 | 报告期末基金份额总额（份） | 较上一年度增长率 |
|---|---|---|
| 方正富邦恒利A | 1,417,958,612.23 | 约34.5% |
| 方正富邦恒利C | 20,559,173.49 | 约7833.0% |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形。在市场流动性不足时，若该类投资者巨额赎回或集中赎回，可能引发基金净值剧烈波动，甚至导致流动性风险，基金管理人可能无法及时变现资产，投资者可能无法及时赎回全部份额。极端情况下，基金资产规模可能连续六十个工作日低于五千万元，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。
- 利率风险：尽管基金管理人通过调整投资组合久期等方法管理利率风险，但市场利率波动仍可能对基金资产净值产生影响。如市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金资产公允价值下降。
- 信用风险：虽然基金管理人采取多种措施控制信用风险，但如果债券发行人出现违约等信用事件，仍可能导致基金资产损失和收益变化。
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